Le problème de l'agence Une relation d'agence se produit lorsqu'un mandant engage un agent pour accomplir un devoir. Un conflit, connu sous le nom de problème d'agence, survient lorsqu'il existe un conflit d'intérêts entre les besoins du principal et les besoins de l'agent. En finance, il existe deux relations principales entre les organismes: 13 1. Actionnaires contre gestionnaires Si le gestionnaire détient moins de 100 actions ordinaires de la société, il existe un problème d'agence potentiel entre les gestionnaires et les actionnaires. Les dirigeants peuvent prendre des décisions qui vont à l'encontre des meilleurs intérêts des actionnaires. Par exemple, les gestionnaires peuvent faire croître leurs entreprises pour échapper à une tentative d'acquisition afin d'accroître leur propre sécurité d'emploi. Toutefois, une prise de contrôle peut être dans le meilleur intérêt des actionnaires. 2. Actionnaires contre créanciers Les créanciers décident de prêter de l'argent à une société en fonction du risque de la société, de sa structure de capital et de sa structure de capital potentielle. Tous ces facteurs auront une incidence sur les flux de trésorerie potentiels de l'entreprise, qui est une des principales préoccupations des créanciers. Les actionnaires, cependant, ont le contrôle de ces décisions par l'intermédiaire des gestionnaires. Étant donné que les actionnaires prendront des décisions fondées sur leurs intérêts, il existe un problème potentiel entre les actionnaires et les créanciers. Par exemple, les gestionnaires pourraient emprunter de l'argent pour racheter des actions afin de réduire la base d'actions des sociétés et d'accroître le rendement des actionnaires. Les actionnaires bénéficieront toutefois, les créanciers seront concernés compte tenu de l'augmentation de la dette qui affecterait les flux de trésorerie futurs. 13 Motiver les gestionnaires à agir dans les actionnaires Intérêts majeurs 13 Il existe quatre mécanismes principaux pour motiver les gestionnaires à agir dans l'intérêt des actionnaires: rémunération de gestion Intervention directe des actionnaires Menace de licenciement Menace de reprises 13 1. Rémunération de gestion La rémunération de gestion doit être construite non seulement pour conserver Gestionnaires compétents, mais d'aligner autant que possible les intérêts des gestionnaires sur ceux des actionnaires. Cela se fait généralement avec un salaire annuel plus les primes de rendement et les actions de la société. Les actions de la Société sont généralement distribuées aux gestionnaires soit en tant qu'actions de performance. Où les gestionnaires recevront un certain nombre d'actions en fonction de la performance de l'entreprise options d'achat d'actions de la haute direction. Qui permettent au gestionnaire d'acheter des actions à une date et à un prix futurs. Avec l'utilisation d'options d'achat d'actions, les gestionnaires sont alignés plus près de l'intérêt des actionnaires comme eux-mêmes seront actionnaires. 2. Intervention directe des actionnaires Aujourd'hui, la majorité des actions d'une société est détenue par de grands investisseurs institutionnels, tels que des fonds communs de placement et des retraites. En tant que tels, ces grands actionnaires institutionnels peuvent exercer une influence sur les gestionnaires et, par conséquent, les opérations des entreprises. 3. Menace de licenciement Si les actionnaires ne sont pas satisfaits de la direction actuelle, ils peuvent encourager le conseil d'administration existant à changer la direction existante ou les actionnaires peuvent réélire un nouveau conseil d'administration qui accomplira la tâche. 4. Menace de prise de contrôle Si un prix des actions se détériore en raison de l'impossibilité de gérer efficacement la société, les concurrents ou les actionnaires peuvent prendre une participation majoritaire dans la société et amener leurs propres gestionnaires. Dans la section suivante, examinez bien les institutions financières et les marchés financiers qui aident les entreprises à financer leurs opérations. Problème d'accès Le problème de l'agence Le problème de l'agence est un conflit d'intérêts inhérent à toute relation où une partie est censée agir dans un autre intérêt . En finance d'entreprise. Le problème de l'agence se réfère généralement à un conflit d'intérêts entre la gestion d'une entreprise et les actionnaires de l'entreprise. Le gérant, agissant à titre d'agent pour les actionnaires, ou les mandants. Est censé prendre des décisions qui maximiseront la richesse des actionnaires, même si c'est dans les meilleurs intérêts des gestionnaires de maximiser sa propre richesse. - rupture - Bien qu'il ne soit pas possible d'éliminer complètement le problème de l'agence, le gestionnaire peut être motivé à agir dans l'intérêt des actionnaires au moyen d'incitations telles que la rémunération basée sur le rendement. L'influence directe des actionnaires, la menace de licenciement et la menace de reprises. Relation entre l'agent principal et l'agent Le problème de l'agence n'existe pas sans relation entre le mandant et un mandataire. Dans cette situation, l'agent exécute une tâche pour le compte du mandant. Cela peut provenir de différents niveaux de compétences, de différentes positions d'emploi ou de restrictions d'accès. Par exemple, un directeur engagera un plombier l'agent pour réparer les problèmes de plomberie. Bien que le meilleur intérêt des plombiers est de faire autant de revenus qu'il peut, il est donné la responsabilité d'exécuter dans n'importe quelle situation les résultats dans la plupart des avantages pour le principal. Incitatifs Le problème de l'agence se pose en raison d'un problème d'incitation. Un agent peut être motivé à agir d'une manière qui n'est pas favorable pour le principal si l'agent est présenté avec une incitation à agir de cette manière. Par exemple, dans l'exemple de plomberie plus tôt, le plombier peut faire trois fois plus d'argent en recommandant un service de l'agent n'a pas besoin. Un incitatif (trois fois la rémunération) est présent, ce qui entraîne le problème de l'agence. Réduire et éliminer le problème de l'agence Le problème de l'agence peut être minimisé en modifiant la structure de l'indemnisation. Si l'agent est payé non pas sur une base horaire, mais par l'achèvement d'un projet, il ya moins d'incitation à ne pas agir sur le nom des principaux. En outre, la rétroaction sur le rendement et les évaluations indépendantes tiennent l'agent responsable de ses décisions. Exemple historique de problème d'agence En 2001, le géant de l'énergie Enron a fait faillite. Rapports de comptabilité avaient été fabriqués pour faire de la société semblent avoir plus d'argent que ce qui était réellement gagné. Ces falsifications ont permis au cours des actions de l'entreprise d'augmenter pendant une période où les cadres vendent des portions de leurs actions. Bien que la direction ait la responsabilité de prendre soin des intérêts des actionnaires, le problème de l'agence a entraîné une gestion agissant dans leur propre intérêt. Chargement du lecteur.
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